9月6日,据证监会网站音讯,聚灿光电科技股份有限公司(首发)获经过。

  经过证监会网站查询,聚灿光电从前分别在2015年7月31日和2017年3月13日报送过两次招股阐明书申报稿。据了解,聚灿光电主经营务为LED外延片及芯片的研制、出产和出售,并环绕LED照明应用为中心供给合同能源管理效劳,而该公司的首要产品为GaN基高亮度蓝光LED芯片 及外延片。

  聚灿光电作为一家LED外延芯片企业,其首发获经过无疑是对其近年体现的必定。但作为一家本钱新晋企业,关于政府补助、客户的高度依靠以及所面对的芯片工业情况也应有所警觉。

  赢利严峻依靠政府补助,客户会集程度较高

  据聚灿光电招股阐显着现,公司2014-2016年主经营务收入分别为26,316.13万元、31,583.06万元和41,547.23万元,归属于母公司股东的净赢利分别为0.57亿元、0.23亿元和0.61亿元。

  从聚灿光电的赢利表发现,2014-2016年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净赢利分别为0.34亿元、0.15亿元和0.32亿元,简直只占其净赢利的一半。高工LED从其招股阐明书上发现,2014-2016年,聚灿光电获得的政府补助分别为0.25亿、0.27亿以及0.33亿,政府补助占当期赢利总额份额分别为38.96%、98.60%和47.80%。

  也就是说,近几年聚灿光电赢利严峻依靠于政府补助。公司计入与财物相关的政府补助是置办MOCVD等设备补助款在设备折旧期限内分期承认的递延收益。尽管与财物相关的政府补助在未来几年内均是可承认的、不会发生变化的,但公司在陈述期内仍获得金额较高的与收益相关政府补助。

  不过近来,政府对LED工业的补助好像有所退坡。截止到8月31日,高工LED大略计算发现共有36家LED上市公司在非经常性损益表中发表收到政府补助,算计金额达8.84亿元,比较去年同期下滑。在此情况下,如未来LED职业方针支撑力度削弱或补助方针发生变化,将在必定程度上影响聚灿光电的赢利水平。

  有业界人士直言,聚灿光电作为一家生长中的企业,若是过度依靠政府补助是很难生长为一家具有中心竞赛力且具有充沛护城河的科技企业。

  此外,高工LED发现,2014-2016年聚灿光电对前五大客户的出售收入占公司经营收入总额的份额分别为42.75%、37.77%和44.18%,客户会集度相对较高。如果来自首要客户的收入大幅下降,则会严峻影响公司盈余的稳定性。

  募资扩产面对产品价格进一步下滑困境

  聚灿光电在招股阐明书中发表,拟募资3.5亿用于投产LED芯片出产研制项目。

  在LED芯片职业,如三安光电、华灿光电、乾照光电以及澳洋顺昌等大佬先后现已过多轮扩产,近期连封装企业兆驰股份也将10亿元改投LED外延芯片项目。多家上市公司在财报中坦言,从下半年开端,其芯片产能将会逐渐开释。不得不说,跟着华灿光电等龙头企业规模的做大,经营收入仅4亿的聚灿光电将面对更为巨大的生计压力。

  聚灿光电在芯片职业界相较上述几家企业可谓“新人”,其商场影响力远不及几家业界龙头。聚灿光电在产能并未彻底饱满的状态下扩产,极有可能期望经过扩产后采纳贱价战略抢商场。

  但是,不得不提的是,跟着几家龙头企业产能的相继开释,LED芯片职业势必会堕入愈加剧烈的竞赛态势,产品价格将呈现更多不确定要素。聚灿光电近三年的产品价格更是下滑显着:芯片单价从2014年的314.83元/片下滑至2016年的143.51元,下滑起伏近54.5%;外延片单价从2014年170.70元/片下滑至2016年的93.57元/片,下滑起伏45.2%。

  未来LED技术进步和产能过剩等要素仍有可能促进LED外延片、芯片产品价格继续下降,在此布景下,聚灿光电如不能有用操控本钱,其毛利率可能会继续下降,这将对其盈余才能形成晦气影响。